ABBが過去最高の四半期業績を記録した。その要因に同社のロボットは一切関係していなかった。

10月20日、ABBは投資家に対し、同社史上最高の四半期実績を記録したと発表した。受注額は12,055百万米ドルで、前年同期比40％増となり、この産業グループが単一四半期で報告した受注額としては過去最大となった。しかし、同じプレスリリースの中に、この数字を単に「印象的」というだけでなく「興味深い」ものにする詳細がひっそりと記されていた。 ABBの名を、現存するほぼどの企業よりも多くの工場現場に広めたロボティクス部門は、この数字に含まれていなかった。ABBは同事業全体をソフトバンクに売却する手続きの真っ最中であるため、2025年第4四半期以降、この部門はABBの報告数値から除外され、「非継続事業」として計上されている。

ここに注目すべき論点がある。ABBは、記録的な四半期業績を上げるためにロボットを必要としなかったのだ。成長の原動力となったのは、電化事業とデータセンター向け電力設備であり、同社の最高経営責任者（CEO）は、この分野の受注増加率を「3桁のパーセンテージ増」と表現している。 ロボット製造を基盤とするこの企業が、自らの決算発表を通じて、ロボット事業がなくてもポートフォリオの他の事業だけで記録的な四半期業績を達成できることを証明したのだ。ソフトバンクは、ABBが明らかに必要としていないこの事業に対し、依然として約53億米ドルの純現金で支払っている。

健全な事業でありながら、売却されることとなった

まず、実際に売却される対象から見ていこう。ABBとソフトバンクは2025年10月に最終合意書に署名した。これによると、ソフトバンクは、ABBのロボット事業部門から切り離された、チューリッヒに拠点を置く新設の持株会社の株式100％を、企業価値53億7500万米ドルで取得する。 この取引はまだ完了していない。欧州連合（EU）、中国、米国の規制当局の承認を待っている状況であり、ABBとソフトバンクはともに2026年半ばから後半の完了を見込んでいる。つまり、年間数十億の売上高を生み出す事業が、合意発表から1年以上経った今も、支配権変更の不透明感の下で運営され続けているということだ。

しかし、その間も事業が停滞しているわけではない。第3四半期の決算発表の数週間前、中国で開催されたCIIF見本市において、ABBロボティクスは2種類の新型産業用ロボットと、AIを活用したビジョントレーニングツールを発表した。

企業がまだ競争力を維持できると期待しているときに実施する製品投資であり、事業譲渡に向けてただ流れに身を任せて進んでいる段階で行うものではない。廃止されつつあるロボット事業部門は、通常、親会社がその部門抜きで過去最高の四半期業績を報告する2週間前に、新しいSKUを市場に投入したりはしない。

では、なぜ新製品を出荷し、記録的な業績を上げている企業の一部門を売却するのだろうか？　それは、ABB自身の数字が、誰も口には出さない疑問に答えを提示しているからだ。今四半期の業績を牽引したのはロボット事業ではなかった。電気化とデータセンターの拡充が原動力だったのだ。 ある世界的な産業コングロマリットが、自社の決算発表を通じて株主に対し、自社の成長エンジンは他社の機械を製造することではなく、他社のコンピューティングに電力を供給することにあると明言したのだ。

ソフトバンクが実際に買収したのは何か

この取引に関するソフトバンク自身の表現は、より親しみやすい表現に言い換えるのではなく、注意深く読み解く価値がある。「ソフトバンクの次のフロンティアは『フィジカルAI』だ」と、会長兼CEOの孫正義氏は合意発表時に述べ、この買収を、彼が「人工超知能（Artificial Super Intelligence）」と呼ぶものとロボット工学を融合させる手段として位置づけた。 ソフトバンクは、生成AI企業への個別出資に加え、AIチップ、AIロボット、AIデータセンター、エネルギーの4つの柱を戦略の軸として掲げている。

このリストが何を意味しているかに注目してほしい。ロボットを、チップ、データセンター、エネルギーと同じ文脈に位置づけ、独自の損益ラインを守る製品事業としてではなく、単一のインフラストラクチャ・スタックを構成する互換性のある要素の一つとして扱っているのだ。ソフトバンクはチップを製造していない。大規模なデータセンターを運営してもいない。同社は資産を保有しているに過ぎない。 ABBロボティクスを買収するのは、サイクルタイムの面でファナックや安川電機を技術面で凌駕しようとする企業ではない。物理的AI経済に対する権利のポートフォリオを構築している企業による買収であり、これはソフトバンクがARMやOpenAIに出資したのと同じ論理に基づいている。

孫正義氏は、ソフトバンクがロボットを製造できるようにするためにロボット企業を買収しているわけではない。彼が買収しているのは、ロボットそのものではない。

同社も、ソフトバンクも一つずつ持っている。

これを、過去2年間におけるもう一つの主要なロボット関連の買収事例と比較してみよう。 現代自動車はボストン・ダイナミクスの買収を完了し、2028年までに年間3万台のロボット生産を目標に掲げている。この数字が意味をなすのは、現代自動車が大規模な製造業者となることを意図し、すでに大量生産工場の運営ノウハウを持つ自社組織にロボット事業を垂直統合する場合に限られる。 現代自動車は、より多くのロボットを製造するためにロボット企業を買収した。ソフトバンクは、より広範なインフラポートフォリオにおける切り札としてロボット企業を買収した。どちらも「ロボット関連企業の買収」と呼ばれるが、その本質は異なる。

この話には、すっきりしない部分がある

これらを、ソフトバンクが「掘り出し物」を手に入れたとか、ABBが「見事な事業転換」を成し遂げたなどと解釈すべきではない。ABB自身の第3四半期決算説明では、e-モビリティ部門（EV充電ハードウェア）が依然として赤字であるものの、以前よりは赤字幅が縮小していることが指摘されていた。 コングロマリットは、電動化やデータセンターに関しては規律ある姿勢を示しつつも、同じポートフォリオ内の別の分野では明らかに脆弱な投資を抱え続けている可能性がある。ここでのポイントは、ABBが突然すべてを正しくやり直したということではない。それよりも範囲が狭い。つまり、売却を選択した事業部門こそが、問題ではなかった唯一の部門だったということだ。

この件において、ソフトバンク側にも現実的なリスクが潜んでいる。スイスの産業用ロボット事業、Armを通じたチップ設計、そして有力なAI研究所への出資を、一つの戦略的ストーリーにまとめ上げた同社は、その「束」が、個別に管理された各部分の総和よりも大きな価値を生み出すことを、まだ実証できていない。 WeWorkからビジョン・ファンドのより不安定な時期に至るまで、ソフトバンク自身の歴史は、ビジョンだけでなく実行力に対しても懐疑的になる合理的な根拠となっている。物理的なAIの構成要素を所有することと、それらをうまく連携させて運用することは別物である。

これが、誰も名前を変えていないロボットたちにとって何を意味するのか

私はフィリピンを拠点に、この業界で誰が何を製造しているかを、企業ごと、ロボットごとに追跡するプラットフォームを運営しているが、ABBの参入により、その状況はさらに複雑になりそうだ

事態が明確になる前に：数十年の歴史を持つ産業用ロボットブランド、ロボット製造の実績を全く持たない新たな筆頭株主、そしてその間に1年以上にも及ぶ事業停止会計処理。これは単なる脚注などではない。 これこそが、現在この業界で進行中の再編の実際の姿であり、プレスリリースが示唆するような「すっきりとした組織図」とは、めったに一致しない。

今日、マニラやASEANの他の地域の工場運営者がABBロボティクスとの複数年にわたるサービス契約を検討する際、現実的な問題は「ロボットがまだ動作するか」ではない。動作するに決まっている。 真の問題は、2027年にサポート窓口に応答する組織がチューリッヒに報告するのか、それとも東京に報告するのかということ、そして、半導体やデータセンターが資本をより強く引き寄せる四半期を迎えた際、ソフトバンクがロボットハードウェア事業への意欲を維持できるかどうかである。 今年ABBのロボットアームを販売する者で、その答えを約束できる者は誰もいない。なぜなら、取引そのものの決定がまだ完了していないからだ。

コンピューティング競争が注目を集めるのは、それがメディア映えするからだ。一方、目立たないが重要な兆候は、実際に機能するロボットの製造ノウハウを持つ企業が、ロボットを製造する工場の保有に資本を投じることをもはや望んでいないと判断している点、そして代わりにその事業を引き受けようと列をなしている企業がどこであるかという点にある。 資金調達の発表が何を称賛するかではなく、産業コングロマリットが何を残すことを選ぶかに注目すべきだ。ABBは株主に対し、自社が何を残したいかを明確に伝えた。そのリストにロボットは含まれていなかった。

免責事項：本記事は一般的な情報提供のみを目的としており、投資、法律、または調達に関する助言を構成するものではありません。読者は、ビジネス上の意思決定を行う前に、一次情報源で詳細を確認する必要があります。ヘッダー画像：ABB、工場の生産ライン上のロボットアーム（Evertiq経由）。