美國機器人公司受中國禁令影響後首份財報顯示，獲利躍升33％

西方機器人產業的復甦終於有了具體數據。總部位於波士頓、旗下擁有 Universal Robots 和 Mobile Industrial Robots 的半導體測試巨頭泰瑞達（Teradyne），於 7 月 28 日公佈第二季財報，各項數據均超出市場預期。 總營收達13.3億美元，較去年同期增長104%。在這項創紀錄的財報中，隱藏著機器人觀察家們一直期待的數字：機器人業務部門的營收年增33%，達到約1億美元，創下自2021年以來的最強勁單季成長。

這份報告的重要性不僅限於泰瑞達自身的股東。Universal Robots 是全球最大的協作機器人製造商，佔據全球協作機器人市場約半數份額。其季度表現可說是西方自動化產業最接近「即時需求晴雨表」的指標。 而發布時機更讓這組數據顯得格外重要。這是自美國聯邦通信委員會（FCC）於7月28日禁止進口中國製類人型及先進機器人以來，首份由美國上市大型機器人企業發布的財報；這項決定重塑了Universal Robots所處的競爭格局。

建立在艱難重組基礎上的成長季度

這33%的躍升並非源自市場蓬勃發展，而是基於刻意縮減的營收基數。 在歐洲和北美協作機器人需求連續兩年下滑後，Universal Robots 於 2025 年經歷了一場艱難的重組，包括裁減人員、整合產品線，並重新聚焦於高負載能力機械臂及人工智慧驅動的應用。本季度公布財報的公司，已比在 2024 年艱難掙扎的那家企業更加精簡。

9%的季增率顯示，這波復甦在排除易於比較的基本面因素後，仍具一定韌性。泰瑞達（Teradyne）預估第三季總營收將落在12億至13億美元之間，這意味著管理層

預期這股動能將持續。在 7 月 29 日舉行的財報電話會議中，高層指出，人工智慧正驅動業務兩大領域的需求。半導體測試需求受到人工智慧加速器生產的帶動；機器人需求則源於製造商為因應勞動力短缺而推動自動化，以及對人工智慧驅動操作技術日益增長的興趣。

對於初次接觸該公司的讀者而言，其業務結構相當簡單。泰瑞達生產用於測試電腦晶片的設備，這項業務規模遠超該公司旗下其他所有業務，也是本季度營收飆升104%的主要推手。 機器人業務則是附加的成長選項，透過2015年以2.85億美元收購Universal Robots，以及2018年以2.72億美元收購MiR而組建而成。 機器人業務佔營收比重不到8%，單憑此項業務尚無法帶動泰瑞達股價上揚。但泰瑞達的規模優勢，賦予了Universal Robots（UR）和MiR一套其獨立競爭對手所缺乏的強大資產負債表。

禁令改變了 Universal Robots 的銷售版圖

在泰瑞達財報電話會議前一天，美國聯邦通信委員會（FCC）宣布一項決定，以國家安全為由，禁止中國製造的人形機器人及某些先進機器人進入美國市場。Universal Robots 並不生產人形機器人，其丹麥業務亦未受此禁令影響。但這項決定的次級效應卻直擊其市場。

中國協作機器人製造商一直是 UR 核心領域中成長最迅速的勢力。包括 Dobot、JAKA 和 Elite Robot 在內的企業，其定價比 UR 低 30% 至 50%，並在亞洲各地以及近期在歐洲和北美搶佔了市場份額。 美國若擴大對中國機器人產業的限制，或中國對西方供應商實施對等限制，都將從雙向重塑 UR 的競爭地位。西方市場若減少中國競爭對手，將有助於 UR 在本土市場的發展；而中國市場若對西方機器人供應商採取報復措施，則將損害 UR 在

這個地區曾是其最大的增長市場。

中國本週公布的數據凸顯了其中的利害關係。7月28日，在京舉行的博覽會啟動儀式上，中國機械工業聯合會透露，2025年中國工業機器人出口額首次超過進口額，國產品牌產品已銷往156個國家。 過去二十年來，西方機器人單向流入中國的局面已徹底逆轉。如今，UR幾乎在所有銷售地區都面臨中國品牌的競爭。

協作機器人的復甦對類人型機器人發展意味著什麼

要理解為何本季度對類人型機器人競賽至關重要，其實有個通俗易懂的比喻：協作機器人就像是華麗的類人型機器人那可靠的中年兄弟。它們不會走路，也不會說話。 它們被固定在工作台上，以亞毫米級的精準度重複執行任務，目前已在全球超過10萬個場域中悄然投入使用。當協作機器人的需求增長時，這意味著工廠實際上正在投入資金進行自動化，而非僅止於觀看示範。這筆支出正是人形機器人最終將爭奪的預算來源。

Universal Robots 將自身定位為連接這兩個時代的橋樑。該公司已與 NVIDIA 合作開發具備 AI 功能的檢測與操作技術，其母公司更在整個產品組合中投資了物理 AI 軟體。其賭注在於，現有的機械手臂安裝基數將成為具身 AI 能力的分銷管道，以軟體形式銷售，並建構在客戶已信賴的硬體之上。

持懷疑態度的解讀同樣值得關注。即使從重組後的基數躍升 33%，機器人業務部門的年化營收仍僅約 4 億美元，大致與 2022 年的水準持平。 連續四年的淨零增長並非勝利。由 UR 開創的協作機器人市場，其商品化速度遠快於市場擴張速度，且相較於泰瑞達的測試業務，該業務部門的利潤率依然微薄

業務。投資人不時施壓泰瑞達，要求其徹底剝離機器人業務。即使單一季度的表現優異，也只能暫時平息這類討論，卻無法徹底終結。

對亞洲市場的啟示

對於亞洲供應鏈而言，泰瑞達的財報傳遞了兩項訊號。首先，西方市場的自動化需求正在趨於穩定，這對日本、韓國及台灣所有向歐美機器人製造業銷售編碼器、諧波減速機和伺服馬達的零組件製造商都至關重要。 其次，推動泰瑞達創下季度紀錄的人工智慧測試業務，本身就是機器人產業的領先指標。泰瑞達所測試的那些人工智慧加速器，正是目前正被搭載於太平洋兩岸機器人中的「視覺-語言-動作」模型的運算基礎。

本週這兩項事件的並置關係顯而易見。 週一，華盛頓對中國人形機器人關閉了市場。週二，西方最大的協作機器人持有者報告了四年来最佳的機器人業務增長，這部分得益於中國機器人企業同樣正在乘勢而上的AI熱潮。脫鉤正在推進，而需求卻在同時上升。雙方企業即將發現，究竟哪股力量更強。

丹麥之謎

在「脫鉤」時代，Universal Robots 的處境蘊含著一種特殊的諷刺。 這家公司是丹麥企業，總部位於歐登塞，其機械手臂在丹麥製造。其所有者是美國人。其成長最快的競爭對手是中國企業。其最大客戶則遍佈這三大陣營。如果機器人貿易戰升級為互惠限制措施，UR 將成為一個試金石，用以檢驗這家由美國人持有的歐洲品牌能否繼續向中國銷售產品。

這絕非假設性的問題。中國約佔全球協作機器人需求的四分之一

去年，中國仍是協作機械臂的最大單一市場。UR 耗時十餘年在中國建立業務版圖，包括設於上海的應用中心及當地合作夥伴關係。 在政府指導下，中國採購官員早已開始傾向選用國產品牌，而這項指導方針早於本週局勢升級之前便已實施。若針對美國擁有的機器人供應商採取明確的報復措施，將在 UR 剛重拾增長之際，壓縮其可觸及的市場規模。

管理層迄今對地緣政治風險著墨甚少，而 7 月 29 日的財報電話會議舉行時，中國尚未對聯邦通信委員會（FCC）的決定作出任何回應。未來兩個季度將揭曉，這 33% 的成長究竟是持久復甦的開端，還是貿易壁壘合攏前的最後一波強勁表現。

本季財報揭示的自動化需求動向

若撇開地緣政治因素不談，其底層的需求訊號其實很明確：歐洲與北美的製造商面臨勞動力短缺，在停滯兩年後，正重新採購自動化設備。 這段停滯期有其具體原因：利率上升導致資本設備成本高昂；疫情後的庫存過剩使工廠持謹慎態度。這兩項壓力在2026年上半年皆已緩解，UR、MiR及其零組件供應商的訂單量隨之回升。

需求結構也已發生變化。UR 的成長主要集中在高負載能力的機械臂——UR20 和 UR30，這些機型負責處理過去需要帶防護網工業機器人才能完成的托盤堆垛和機床輔助任務。這些應用將倉庫和中型工廠無法配置人力完成的工作實現了自動化。 該公司將這些高負載機械臂與攜手 NVIDIA 開發的 AI 應用相結合，包括運用視覺模型偵測瑕疵、無需手動編程的自動檢測單元。

這個程式設計環節正是幕後關鍵

協作機器人復甦過程中的革命。 協作機器人普及的歷史性障礙從來都不是硬體價格，而是系統整合成本——每項新任務都需要耗費數週的工程時間來編程。人工智慧輔助編程大幅壓縮了這項成本。如果工廠經理能透過示範而非代碼來重新配置機械手臂，目標市場將從自動化工程師擴展至任何負責生產線運作的人員。 UR 的賭注——進而也是泰瑞達的賭注——在於這場軟體變革將為協作機器人帶來如同應用程式商店之於智慧型手機般的影響。本季 33% 的營收成長，是這項賭注開始見到回報的首個財報證據。

投資者將在下一份財報中關注兩項數據。其一是中國營收，這將顯示地緣政治摩擦是否已開始產生影響。 另一項是 AI 測試營收，這將顯示為類人型 AI 研究提供資金的資料中心建置是否仍在加速。這兩項數據都指向同一個問題：在 AI 測試部門規模已達協作機器人業務兩倍且成長速度更快的公司內部，協作機器人業務能否成長得足夠快，以產生實質影響？

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