上汽集团、宁德时代和比亚迪刚刚投资支持了一位华为老将的构想：机器人首先应该用来载人

投资者名单比产品本身更能说明问题。正启未来是一家实体AI公司，由一位在华为工作了十五年的资深员工于2023年创立，该员工后来曾担任百度智能驾驶集团副总裁负责产品工作。该公司于7月27日宣布，已完成数亿元 （约合3000万至7000万美元）的天使轮融资，该轮融资历时八个月，历经多轮。除财务投资者CDH VGC和Linear Capital外，另有三家投资机构的加入更具象征意义：上汽集团支持的恒旭资本； 与电池巨头宁德时代（CATL）关联的博瑞资本；以及与比亚迪创始圈相关的正轩投资，此外，香港周大福投资也于近日加入，公司注册记录显示其于7月15日作为战略投资者入股。

换言之，中国汽车供应链已集体认定，这家机器人初创企业值得尽早布局。 该公司创始人吴树林曾在华为工作十五年，将产品线从零打造至超过100亿元人民币（14亿美元）的规模，随后于2020年加入百度，担任智能驾驶集团副总裁，该部门正是阿波罗自动驾驶平台背后的核心团队。 他所创立的初创企业秉持着他称之为“门到门出行”的理念：与其从必须掌握所有技能的人形机器人入手，不如先从掌握一项普遍受重视的任务的机器开始——将人从所在之处送达目的地，并借助人们必须每天使用的产品来驱动数据飞轮的运转。

公司记录显示，本轮融资的投资者阵容是经过耐心组建而非一轮超额认购的狂热：在7月15日披露的周大福战略入股之前，已进行了三轮天使轮融资，而完整情况直至7月27日才向媒体公布——这一节奏表明这是经过深思熟虑的股权结构构建，而非借势募资。

该理念的首个实现案例便是Quorra X5——一款造型宛如外骨骼装甲、线条如钻石切割般的智能个人代步车，其设计精髓更接近于一匹机器人坐骑，而非医疗用代步车。它具备三种运行模式：遥控模式、智能巡航模式、 自主跟随，并搭载了一套通常见于自动驾驶汽车的传感器组合：激光雷达矩阵和多摄像头视觉系统，具备毫秒级响应速度和主动制动功能，由该公司所谓的DDAS端到端智能驾驶系统以及可通过空中升级的AEIS自进化交互系统协同控制。 该公司表示，已收到来自十多个国家和地区的商业订单，计划年内在中国通过天猫和京东旗舰店以及线下零售网络开展业务的同时，推进海外直接面向消费者的销售。

自动驾驶人才大迁徙找到突破口

要理解正启未来，最好将其视为本刊全年持续追踪的趋势之一：自动驾驶领域的人才和资本正涌向具身人工智能领域。自动驾驶行业耗时十年、投入数百亿美元，正是为了构建具身人工智能当下所需的技术——端到端驾驶模型、 传感器融合、符合安全标准的控制回路等。该领域的资深人士已得出结论：通往实体AI部署的最快路径，或许并非需历经五年监管考验的自动驾驶出租车，也非人形机器人尚未解决的灵巧性难题，而是那些在无需驾驶证的场所实现自动驾驶的小型机器。

这一人才外流的规模已足够大，足以形成一个独立的类别。过去十八个月里，在中国各地，来自华为汽车事业部、百度阿波罗、小鹏汽车自动驾驶团队以及大疆工程团队的创始团队纷纷创立了具身人工智能公司，并带来了他们在产品落地过程中得来不易的机构知识

以消费级价格实现安全关键型自动驾驶。投资者已经学会如何对“背景”进行估值：一位曾带领传感器密集型产品通过汽车级验证周期的创始人，其风险等级与一位拥有令人印象深刻演示视频的机器人学博士截然不同。

个人代步车正是这一战略布局中的一枚精明的切入点。 这类车辆在校园、公园、机场和住宅小区等环境中以低速行驶，这些环境的监管远比公共道路宽松。它瞄准了一个具有真实人口结构利好的市场：十年内，中国60岁以上人口将超过4亿，而行动能力正是人体随着衰老首先丧失的能力之一。 而且与类人机器人演示不同，移动工具不仅能立即产生单台收益，还能同步积累未来步行机器人所必需的真实世界导航数据——包括拥挤的人行道、难以预测的行人以及路缘坡道等场景。 这与特斯拉最初的“阶梯战略”如出一辙：先销售Roadster来为Model 3筹集资金。吴先生正在销售这款“机器人坐骑”，以此为后续的任何项目提供资金并积累经验。

从另一个角度来看，汽车资本的参与在战略上也合乎逻辑。 上汽集团、宁德时代和比亚迪旗下的基金目睹了自身行业在残酷的价格战中电动汽车利润率不断压缩，这三方都在寻求将其核心竞争力——电池、电机、线控底盘和制造规模——应用于下一个大规模应用领域。 从零部件角度来看，个人代步车本质上就是一款微型电动汽车。如果这一品类实现规模化，主导电动汽车市场的供应链将自然而然地承接这一领域，而早期股权布局则确保了赢家将来自同一阵营。

该财团的构成值得深入剖析，因为每位参与者都对应着该投资论点中的一个战略切入点。

《怀疑论者的账簿》

反对过度热情的理由值得直截了当地阐明。个人出行领域充斥着许多精美的设备，它们在技术演示与持久需求之间陷入困境而最终消亡； 赛格威（Segway）本身——该领域的警示性创始神话——在找到小众市场之前，销量仅达到预期的零头；而对于这款目标客户可能仅仅想要更便宜、功能更简单的电动滑板车的产品而言，配备激光雷达的自动跟随功能能否改变其根本的商业模式，目前尚不明确。“在已公布的四轮融资中，八个月内筹集的“数亿元”虽是一笔可观的种子资金，但仅占“硬件+自动驾驶”模式通常所需资金的一小部分；该公司将在年内再次融资。关于来自“10多个国家和地区”的订单数量虽已披露，但未透露具体销量，且对于尚未上市的硬件公司所宣称的市场反响，理应持保留态度。 最后，D2D（设备对设备）这一框架引发了一个公告中未予解答的问题：载人车辆以步行速度收集的数据，究竟能否真正转化为该公司名称和定位所暗示的更广泛的物理人工智能愿景，还是正奇最终只会成为一家资金雄厚、但仅拥有异常出色传感器的电动滑板车公司。

扭转局势的关键在于投资联盟的具体构成。CDH、VGC和Linear Capital都是纪律严明的机构投资者，而非追逐热潮的投机者；尤其是Linear Capital，其声誉正是建立在早期对数据基础设施和人工智能的投资上。 这三家与汽车行业相关的基金不仅带来了资金，还带来了零部件定价、制造能力和渠道关系——这些因素将决定小型电动车能否以消费者可承受的价格生产出来。周大福的加入则意味着

香港家族办公室的资金正持续流向内地硬科技领域，这一趋势与本刊近期报道中记录的、由名人与大型企业集团推动的资本浪潮直接相关。此类投资集团不会围绕电动滑板车展开运作，而是围绕平台投资展开。

关注重点

有三项考验将揭示正启未来究竟是一家怎样的公司。第一是零售市场的现实检验：当天猫和京东旗舰店年内开业后，定价和发货量将在中国最透明的电商环境中公之于众，包括已公布订单与实际发货量之间的差距也将以某种方式得到弥合。 第二是数据飞轮首次可见的运转——无论该公司是发布还是产品化任何成果，无论是导航模型、安全基准，还是能够明确证明源自车队数据而非实验室研发的OTA能力飞跃。 第三是后续融资轮：如果下一轮融资能以更高的估值吸引知名领投方，那么自动驾驶资本化这一投资论点将获得外部市场的重新估值；如果仍是原有内部投资者进行过桥融资，则需保持谨慎。

无论公司自身的命运如何，更广泛的信号依然存在。就在名流餐饮商入股AgiBot生态系统、布鲁克菲尔德向韩国AI工厂投入数十亿的同一个月，中国最具竞争力的制造业领域中最精明的产业资本，选择对一位自动驾驶资深人士的移动机器人项目进行种子轮投资。 聪明资金正从不同方向不断得出相同的结论：实体AI正在走出实验室，而它所搭载的载体将比人形机器人宣传海报所暗示的更小、更朴实，且问世更早。 无论正启未来最终成为该领域的“特斯拉”还是“赛格威”，其背后的投资联盟已经向我们昭示了中国汽车产业正在向何种未来布局，而这一未来是

在那个世界里，车辆与机器人之间的界限将不复存在。

本文仅供参考，不构成投资建议。读者在做出投资决策前应自行进行研究。