2026年7月机器人领域融资综述：资本呈现三层结构

截至7月22日，2026年人形机器人领域的风险投资总额已达87亿美元，在距年底还有五个月的情况下，这一数字已接近2025年全年纪录的两倍；其中，中国目前约占该资金总额的三分之二，而2020年这一比例仅为四分之一。 Dealroom行业追踪报告中的这两组数据勾勒出了刚刚结束的这一月的全貌，但它们却掩盖了7月实际发生的更为重大的变化。资金并非以一股同质化的浪潮涌入，而是通过三条截然不同的渠道流入，每条渠道都有其独特的投资工具、投资者画像，以及对机器人技术价值最终落脚点的独特见解。 若将7月约三十起已披露的融资事件简单视为一场“繁荣”，便会忽略其中正在发生的资本重新配置。

三条通道，三种资金

第一扇门属于已上市和即将上市的平台，通过这扇门流入的资金成本低廉，甚至近乎免费。 Horizon Robotics于7月下旬发行了4.5亿美元、2031年到期的零息可转换债券，这是该公司自香港上市以来的第三次重大融资，其转换价格设定为高于当时股价的溢价。 贷款方以零利率向这家智能驾驶芯片制造商提供了近5亿美元，以换取股权选择权。就在AgiBot委托银行筹备香港上市的同一周，Rokae的股票上市首日涨幅达两位数，而LaifuHarmonic也作为港交所首家专注于谐波减速器的上市公司成功上市。 Unitree在上海提交的招股书，目标募资额约为6.1亿美元，仍是当前融资管道中的重头戏。这些交易呈现出一致的模式：公共和准公共资本市场如今为机器人平台提供了私募融资无法比拟的速度和定价优势，而能够利用这一渠道的公司正借此在融资规模上超越私募竞争对手。

第二扇大门属于战略资本和产业资本，7月份通过该渠道的交易量超过了今年任何一个月份。软银当月

正逐步组建一个日益呈现出机器人集团雏形的实体，通过单笔交易收购了现代汽车持有的合作伙伴股份，并正考虑分阶段收购Gravis Robotics——这家总部位于苏黎世的自动驾驶公司据称估值超过5亿美元，是其八个月前融资轮隐含规模的二十倍以上。 黑石集团已签署最终协议，将对FUTRONIC进行一笔重大投资。 优步（Uber）与安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）共同参与了由特拉维斯·卡拉尼克（Travis Kalanick）创立的机器人公司Atoms的17亿美元融资轮。现代汽车以3.25亿美元完成了对软银所持波士顿动力（Boston Dynamics）剩余9.65%股权的收购，以近33亿美元的隐含估值成为该公司的唯一所有者。 这些并非针对技术风险的风险投资。而是收购方进行的控制权交易——他们认为部署阶段已经开始，并希望在控制权价格进一步上涨之前获得运营资产的所有权。

第三扇门在金额上虽最小，但或许最具启示意义：天使投资和早期资本正果断地涌入组件层。杭州灵巧初创企业石月科技，仅成立五个月便凭借已开始出货的机械手产品，在ZWC Partners和Twenty Venture联合领投下完成了约1400万美元的天使轮融资。该公司表示，其产品可在可控价格区间内实现5000小时连续运行及全掌触觉感知。 在机器人领域，A轮融资前就实现营收的情况在任何地方都属罕见；在灵巧手细分领域，这几乎是独一无二的，而投资者正是看中了这一独特优势。同样的逻辑也贯穿了7月份规模较小的几轮融资： Ropedia 凭借真实世界多模态交互数据筹集了 3000 万美元，Luxonis 凭借感知摄像头筹集了 1400 万美元，而一批中国关节模块和执行器初创企业也完成了融资，这些融资传递出的共同信息是：早期投资的重点在于类人机器人背后的供应链，而非类人机器人本身。

信念如今在此汇聚。

政府层面则新增了第四个资金流，其运作模式类似于具有更长周期、更具战略性的资本。 本月，华盛顿宣布向“创世计划”（Genesis Mission）提供超过50亿美元的联邦资金承诺，其中包括直接依托机器人技术的自主实验室；与此同时，日本62亿美元的物理人工智能计划以及川崎重工为物理人工智能和氢能研究进行的多年期融资，延续了亚洲政府主导的产业资助模式。 政府资金与其说是在与这三条私营渠道竞争，不如说是在降低其背后的风险：国家级的计算能力、测试基础设施以及需求保障，这些都使每一笔私营投资都更加安全。

集中度数据究竟揭示了什么

汇总后的资金储备数据让这一图景更加清晰。据Dealroom数据显示，目前有12家公司的储备金达到3.8亿美元或以上，而2026年迄今为止规模最大的融资轮绝大多数都属于平台建设者： Neura Robotics 14亿美元、AI2 Robotics 7.35亿美元、Apptronik 5.2亿美元、Rhoda AI 4.5亿美元。Figure AI 已筹集约23.4亿美元，估值达390亿美元。 总部位于伦敦的Humanoid公司专注于开发由其KinetIQ车队软件管理的轮式工业机器人，该公司于7月完成了1.52亿美元的A轮融资，投后估值达13.5亿美元；博世（Bosch）担任其合同制造商，舍弗勒（Schaeffler）则以股东和商业合作伙伴的双重身份参与投资。 Genesis AI已就约5亿美元融资展开谈判，估值达30亿美元。据报道，Physical Intelligence正在以超过110亿美元的估值筹集10亿美元资金。

将这些数字与天使投资活动对比，其中的分化便成为焦点。平台层正将资本集中于十余家企业，这些企业的资金储备如今已成为竞争护城河：这些资金将帮助它们在试点部署与

盈利的车队。组件层将资本拆分为数十轮小额、快速的融资，其定价依据是短期收入，而非长期自动驾驶的承诺。在此过程中，战略买家正利用这一价差进行套利，以相对于平台层估值所暗示的该行业最终价值而言仍显合理的价格，收购经过验证的运营资产。

地域因素进一步加剧了这一效应。随着中国占据2026年类人机器人融资总额的约三分之二，而美国份额降至15%，这一三层结构的分布并不均衡。 中国的资本主要集中于上市预备阶段和组件层，在那里，与政府相关的基金和省级投资机构青睐已投入市场的产品以及深厚的供应链实力。美国的资本则集中于平台层的大型融资轮次，少数几家企业为基础模型的雄心壮志提供资金支持。 欧洲的地位则由7月的两起特例所定义：Neura的巨额资金储备和Humanoid创纪录的A轮融资，以及其最受瞩目的自动驾驶初创公司Gravis当月正与亚洲资本就出售事宜进行谈判这一事实。

繁荣背后的重新估值

从月度视角来看，还能发现一个单周数据无法体现的模式。7月份组件层融资主要集中在具有可量化性能指标的部件上：手部耐用小时数、减速器精度等级、摄像头延迟、数据吞吐量。而平台层融资则围绕叙事展开：通用型劳动力、基础模型、百万台级工厂。 资本对第一类投资基于证据定价，对第二类则基于信念定价，而这两类定价机制之间的差距在7月非但没有缩小，反而进一步扩大。 凯尔达预测上半年利润增长将超过1,000%——这一增长主要由焊接机器人而非类人机器人驱动；而莱富谐波凭借单一组件类别的优势成功上市——这两者都指向同一个方向。当前市场为零部件买单

那些已经能产生收益、且能为未来可能成功的机器人提供资金支持的项目。

现在值得评估一个二阶效应。随着上市渠道的拓宽，私募后期投资者将失去传统的退出溢价，因为最有可能为他们带来回报的公司，恰恰是那些已经能够以更优条件进入公开市场的企业。 这种挤压在7月份的融资轮次结构中显现出来：战略投资者要求在获得股权的同时签订商业协议——正如博世和舍弗勒对Humanoid所做的那样；而财务投资者则将资金集中投向数量更少、规模更大的企业，此时“战备金”本身就是投资逻辑。 处于市场中段的企业——规模已超出天使投资的经济模型，但又尚未通过上市渠道证明自身价值——面临了今年最艰难的融资月，其中多家企业通过风险债务或地方资本填补了资金缺口，这些资金在纸面上条款较宽松，但在实际义务上却更为严苛。

这并不意味着对平台模式的投资判断是错误的。这意味着风险已被划分并分别定价，而7月正是这种划分在融资工具本身中变得显而易见的月份：上市公司采用零息债券，已证明实力的企业获得控制权溢价，基础组件获得天使投资，而针对通用型梦想的企业则获得了基于信念定价的巨额融资轮。 2026年7月，投资者不再将机器人技术视为单一交易标的。他们现在为三类具有不同发展周期的业务提供融资支持，整个行业的资本结构也已相应重构。