Noetix Robotics 已就香港首次公開募股（IPO）提交保密申請

據《彭博社》2026年10月22日引述知情人士報導，諾蒂克斯機器人（Noetix Robotics）已秘密提交香港首次公開募股（IPO）申請，目標募資數億美元，最快可能於2027年上市。 這家總部位於北京的人形機器人製造商，其法定實體為北京松淵動力科技有限公司，於2026年3月完成一輪融資，籌資10億元人民幣（約合1.5億美元），此輪融資由電池巨頭寧德時代（CATL）旗下的工業投資平台領投。 Noetix 未回應彭博社的置評請求，且招股說明書的規模與時程仍可能有所變動。

相較於其融資歷史所顯示的，諾蒂克斯對國際讀者而言是個較新的名字，因此值得在正式提交招股說明書之前先加以介紹： 該公司專注於開發消費級及教育級人形機器人，其中以「Bumi」機型為代表，該機型上市價格約為9,998元（低於1,400美元），在國內平台上迅速售罄；此外還有針對研究及輕商用用途、身高較高的「N2」與「E1」機型。 這種定位——面向消費者的硬體定價更接近智慧型手機而非工業機器人——正是 Noetix 與今年多數爭相在香港上市的人形機器人企業最大的區別所在。

已然擁擠的類人型機器人上市排隊名單

Noetix 將加入香港人形機器人 IPO 排隊行列，該行列在 2026 年前已日趨繁忙，其中 Excelland Robotics、RoboTechnik 和 YOUIBOT 等企業，今年已分別完成定價、提交申請或通過監管審查。 這股熱潮反映出中國機器人新創企業在後期成長融資方式上的結構性轉變：內地風險投資機構在向這個仍在驗證單機經濟效益的領域投入九位數資金時，已變得更加謹慎；與此同時，隨著內地資本管制使離岸募資對懷有國際雄心的企業更具吸引力，香港交易所也積極招攬科技類企業上市。 一家與寧德時代（CATL）有關聯的領投機構，支持了 Noetix 於三月進行的融資輪次

這與該模式極為吻合，因為寧德時代（CATL）旗下的投資部門向來是較為積極的戰略投資者之一，致力於引導投資組合公司走向公開上市，而非僅依賴接連不斷的私募融資輪次。

在眾多同類產品中，Noetix 的獨特之處在於價格定位，而非純粹的規格參數。根據業界報導，Bumi 身高約 94 公分、重 12 公斤，具備 21 個自由度，主要設計為教育與程式設計平台，而非工廠或倉儲工人。 據報導，N2 配置的最高行進速度可達每秒 3.2 公尺，並在 4 月於北京舉辦、主辦方稱為「全球首屆機器人半馬拉松」的賽事中獲得亞軍；而 E1 型號身高約 1.36 公尺，具備 21 個自由度。 除 Noetix 自身披露的資料及賽事結果外，上述數據均未經獨立第三方依據公司規格進行驗證，但這三款機型的發展模式一致：Noetix 正朝著低價位市場的大規模量產與品牌知名度邁進，而其多數已上市或即將上市的同業，卻對此市場未加爭奪。

為何較低的定價點會改變IPO的銷售話術

目前多數以公開上市為目標的人形機器人公司，都倚重工業或物流部署的數據——這正是投資者從 Unitree、UBTECH 以及一波專注於倉儲領域的新進業者身上所習以為常的指標。 Noetix 的募資策略必須另闢蹊徑，因為消費者與教育領域的買家，其營收基礎與簽訂多台工業合約的工廠營運商本質上截然不同：銷量更大、單台利潤率更薄，且需求取決於零售與教育領域持續的興趣，而非企業採購週期。 這家公司據報透過零售通路推動了可觀的 Bumi 銷量，並在廣受關注的國家電視台節目中亮相，擁有其工業導向同業中鮮少能講述的消費品牌故事，但這也伴隨著

相較於簽訂具有可預測續約週期的企業合約，向家庭和學校銷售所伴隨的需求預測風險。

這項區別對於投資者如何解讀彭博消息來源所提及的「數億美元」這個數字至關重要。對於一家銷售單價低於 1,400 美元消費級機器人的公司而言，如此規模的融資，意味著要麼是制定了激進的銷量增長計畫，要麼是轉向利潤率更高的研究型與商用機型（如 N2 和 E1）， 或是兩者的混合策略，因為在該價位的消費級硬體，極少能支撐工業級人形機器製造商所能展現的估值倍數——畢竟後者每售出一台，所附帶的合約價值往往達五位數或六位數。 由於 Noetix 目前處於保密申報狀態，上述策略尚未對外公開，這本身便是一個值得注意的訊號：一家與寧德時代（CATL）的融資關係已發展至此階段的公司，卻選擇保密申報而非公開申報，暗示其希望在消費級定價策略面臨公開市場審視之前，留有更多空間來敲定投資者條款。

投資者將密切關注的寧德時代關聯

寧德時代的參與，值得比融資表格中單一行字通常所獲得的關注更多。這家全球最大的電池製造商在過去兩年裡，致力於建立一個風險投資部門，用以支持其核心業務周邊的公司，從儲能系統整合商到機器人公司，這些公司最終都可能成為規模可觀的電池客戶。 類人型機器人的耗電量僅為電動車的零頭，因此就目前而言，Noetix 對國儲電池的核心營收並無實質影響。 更合理的解釋在於戰略定位：隨著人形機器人產能擴大，相關供應鏈最終可能會圍繞特定的電池與電源管理供應商形成標準化格局，而寧德時代藉此能及早掌握該供應鏈的動態並施加潛在影響力——這正是促使多家汽車製造商早早入股的相同邏輯。

在與電池及晶片供應商的關係尚未對營運產生實質影響之前，便已取得相關股權。

這項戰略動機，將影響市場在 Noetix 招股說明書公開後對其內容的解讀方式。 評估此次上市的投資者將希望了解，寧德時代的投資平台在上市後是打算維持、增加還是退出其持股，因為將首次公開募股（IPO）作為部分退出的戰略投資者，所傳達的訊號，與將募資視為邁向更深層供應鏈整合一步的投資者截然不同。 由於 Noetix 目前仍處於保密申報階段，相關細節暫時尚不清楚；此類資訊通常只有在上市文件正式提交給香港交易所後才會公開，而非在潛在承銷商之間以保密方式流傳。

監管時程增添了額外的不確定性

中國內地機器人公司選擇香港上市途徑，其監管流程本身便存在特定順序，這點今年已讓其他申報案受阻。 尋求離岸上市的公司通常需要獲得中國證監會的批准，同時還需取得香港交易所的核准，這項雙軌製流程有時會遠遠超出公司最初預期的時程——正如今年稍早發生的一起案例，當時一家競爭對手行動機器人公司發現，其證監會審批流程所耗費的時間，比最初的上市公告所暗示的更長。 彭博的消息來源指出，Noetix的潛在募資規模與時程仍可能變動，這種表述在實務上通常正是反映此類監管時序風險，而非純粹基於估值的商業談判。

這些不確定性並非 Noetix 獨有。鑑於同時排隊等候的企業數量眾多，這甚至可說是目前任何計劃於 2026 年在香港上市的內地機器人公司所面臨的常態。至於 Noetix 更為特殊之處，在於監管機構與承銷商將如何看待

市場是否會像先前對待那些以工業和物流為導向的申報企業那樣，將這家專注於消費者教育的人形機器人製造商一視同仁；抑或 Noetix 截然不同的客戶群與單位經濟模式，將要求在上市程序進行前，必須建立截然不同的資訊披露與估值框架。

採購團隊實際上應關注什麼

對於評估人形機器人供應商的採購方而言（而非評估股票的投資者），Noetix 上市的重要性不在於其每股價格，而在於這將如何影響 Noetix 的資產負債表及交付能力。 若能在香港成功募資，將為 Noetix 提供穩固的永久資本基礎，使這家硬體公司能夠簽訂多年期零組件合約並擴充製造產能，而無需在每次擴大生產規模時都向創投投資者尋求資金——這正是 Unitree 於八月在上海科創板上市後，得以加速出貨量的關鍵因素。 目前向諾蒂克斯採購教育用或輕商用類人型機器人的買家，或是將其視為替代高價研究平台的低成本選擇者，應將確定的公開上市視為長期供應穩定性的合理訊號，而非確認諾蒂克斯技術已超越當前消費教育級別而趨於成熟。

真正能檢驗 Noetix 公開市場募資說服力的關鍵數字，並非彭博消息來源所提及的 IPO 規模，而是 Noetix 在招股說明書公開後所披露的毛利率： 若一家消費級類人型機器人製造商無法在 1,400 美元以下的定價點上展現可信的獲利路徑，將難以證明其估值有資格採用與當前工業級類人型機器人製造商相同的估值倍數。

對於關注中國類人型機器人產業的觀察者而言，更廣泛的訊號在於：香港上市途徑已趨於常態化——Excelland、RoboTechnik、YOUIBOT，如今加上 Noetix，皆在數月內相繼走上這條路徑——因此，提交保密申請已不再意味著

作為一家針對市場疲軟進行避險的公司。這看似是任何已達到 Noetix 此一成長階段的中國機器人公司所採取的標準發展路徑，也顯示出，這一代類人型機器人製造商的公開市場退出途徑，其成熟速度已快於其底層硬體與軟體技術本身得以在實務大規模驗證所需的時間。

本文綜合了彭博社 2026 年 10 月 22 日的報導，以及 Noetix 公開披露的融資與產品發展歷程。本文僅供一般資訊參考，並不構成任何投資、財務或專業建議。