D-Robotics 籌集 4 億美元，以擴大其具身人工智慧晶片的規模

總部位於深圳的機器人人工智慧晶片製造商 D-Robotics 於 9 月 17 日宣布，已完成由 Mirae Asset Capital 領投、美團戰略投資部門、 合肥國有資本、南山SEI投資、國泰資本、廣發新德投資以及其他數家機構投資者共同參與。本輪融資使這家成立僅兩年的晶片公司估值躍升，成為中國競爭激烈的具身AI硬體市場中資金最充裕的供應商之一， 且此輪融資正值人形機器人領域中更棘手的商業問題，已從「哪家公司能打造最炫目的示範」轉變為「哪家供應商掌控著這些示範最終必須運行的晶片與軟體」。

D-Robotics 由在納斯達克及香港上市的汽車晶片製造商 Horizon Robotics 孵化，並於 2024 年 1 月分拆為獨立公司，專注於機器人領域，而非 Horizon Robotics 仍以自動駕駛晶片為核心業務。 這項分拆在商業層面意義重大：Horizon Robotics 向汽車製造商銷售感測與駕駛晶片，而 D-Robotics 則為更廣泛的服務型機器人、工業機械臂、無人機，以及如今的人形機器人領域，打造通用運算硬體與開發者工具，將自身定位為整個具身人工智慧（embodied AI）領域的「軍火商」，而非押注於任何單一機器人製造商的成功。

人形機器人熱潮背後的晶片業務

負責商業營運的產品線是 Sunrise 晶片系列，搭配 RDK 開發套件，讓機器人工程師無需從頭設計電路板，即可基於該晶片進行開發。 當前旗艦產品 Sunrise S600 於 2025 年 11 月推出，短短六個月內已獲得超過 20 家客戶採用，包括 UBTECH、Astribot、Fourier，以及人形機器人與具身 AI 新創公司 TARS 和 Spirit AI。 截至 2026 年年中，Sunrise 晶片累計出貨量已突破 800 萬顆，此出貨量使

D-Robotics 更像是一家擁有實際生產歷史的零組件供應商，而非一家僅靠融資熱潮支撐、尚未產生營收的機器人新創公司。 該公司已向投資者表示，2026 年上半年營收較去年同期增長數倍，此一成長率反映了今年中國類人型機器人與具身人工智慧出貨量整體加速的趨勢，而非源自單一巨額合約。

這種區別——即營收分散於數十家機器人製造商的硬體供應商，與僅依賴自身銷售執行力的單一機器人公司之間的差異——正是投資者所認同的商業邏輯。 人形機器製造商的估值成敗，取決於其自有產品能否找到買家。而向同一類別銷售晶片與軟體的供應商，只要其晶片搭載於足夠多的競爭平台中，無論哪個人形機器品牌贏得部署合約，都能獲得營收。 D-Robotics 正是建構了這類多元化的業務佈局：UBTECH 與 Astribot 直接競爭相同的工業及服務型機器人合約，而 D-Robotics 的 Sunrise 晶片則同時搭載於這兩家公司的產品中。

在市場整合前建立開發者基礎

除了晶片出貨之外，D-Robotics 在過去兩年裡還致力於建立一個名為「Gravity Program」的開發者生態系統，目前該計畫已支援超過 500 名機器人開發者，其工作範圍涵蓋從操作研究到自主移動平台等十個應用類別。 該公司的 RDK 開發套件已被全球 20 多個國家的 500 多所大學及超過 10 萬名開發者採用， 這種分發模式與典型企業銷售管道不同，更類似於 NVIDIA 等晶片製造商在 AI 運算需求爆發前，為鎖定 CUDA 而採取的「開發者優先」策略。對晶片供應商而言，擁有龐大且受過訓練的開發者基礎——他們已掌握如何在特定架構上進行開發——便是一道轉換成本的護城河：每個工程團隊

在大學實驗室或初創企業初期接觸過 Sunrise 工具鏈的團隊，一旦進入量產規模，就較不可能改用競爭對手的晶片重新開發。

這種策略確實存在實質的執行風險。建立在價格實惠、易於取得的開發套件基礎上的開發者生態系統，並不會自動轉化為晶片公司所需的那種高利潤、大宗合約——而這正是該公司為籌集 4 億美元資金所必須具備的依據， 而 D-Robotics 正與規模遠大得多的半導體巨頭競爭這些量產合約，包括 NVIDIA 的 Jetson 系列和高通（Qualcomm）的機器人晶片組，這兩者皆擁有更深厚的製造合作關係及更雄厚的財務實力。 D-Robotics 的賭注在於：其鄰近中國成長最迅速的人形機器人與服務型機器人製造商——其中多數基於成本、供應鏈安全及政府採購等因素，傾向選擇國內供應商——這賦予該公司一種結構性的本土市場優勢，而這些大型競爭對手難以輕易複製。

這筆資金的實際用途

D-Robotics 表示，這筆新資金將用於兩項具體重點：將 Sunrise 晶片產品線擴展至更廣泛的運算層級，以及打造一個涵蓋資料蒐集、模型訓練、模擬與部署的整合式軟體平台，以支援具身人工智慧（embodied AI）應用。其中第二項重點，對該公司的長期定位而言更具決定性意義。 銷售一款性能優異的晶片僅是一次性的硬體交易； 但若能銷售一套軟體堆疊——讓機器人團隊藉此蒐集訓練資料、在部署前模擬機器人行為，並將經驗證的模型推送至同一顆晶片上——便能將硬體客戶轉化為持續付費的平台客戶。這正是過去十年間，促使服務智慧型手機與雲端運算產業的半導體公司轉型為「軟體相關企業」的關鍵轉變。

對於 D-Robotics 而言，能否成功實現這項軟體轉型，對其下一輪融資的重要性，遠超過其晶片出貨量——

今日所引用的理由是，單憑晶片出貨量本身，並無法提供投資人對平台公司所期待的利潤結構。 若某家已將 RDK 工具鏈整合至其系統，並在 D-Robotics 軟體堆疊上訓練過模型的機器人買家，日後面臨競爭對手晶片製造商推出略為優異的晶片時，將面臨真正的轉換成本——這正是該公司試圖建立的鎖定動態，以期在中國具身 AI 硬體市場最終由少數主導供應商壟斷之前，鞏固自身地位。

國內晶片龍頭背後的地緣政治背景

D-Robotics 的募資行動，也恰好契合中國更廣泛的產業政策推動——旨在實現人工智慧與機器人運算領域的國產半導體自給自足。在這個領域，針對最先進外製人工智慧加速器的出口限制，使得中國機器人製造商更願意， 在某些情況下，更因與國家相關的採購規則所迫，必須為生產硬體選定國內晶片供應商，而非完全依賴外國晶片。 這項政策背景雖未直接出現在 D-Robotics 的募資公告中，但卻形塑了投資者的決策考量，因為本輪共同投資者中的合肥國有資本與南山 SEI 投資，皆為與政府相關的基金，其參與通常意味著與區域及國家產業政策優先事項保持一致，而非純粹基於財務回報的計算。 對於專為中國國內市場開發產品的機器人製造商而言，特別是任何涉及政府採購、國防相關製造或國有企業供應鏈的產品類別， 一款在國內設計與製造的晶片平台所具備的採購優勢，與原始運算效能毫無關聯，卻與供應鏈風險管理息息相關——尤其在國外晶片出口法規可能在毫無預警的情況下變動的環境下。

這種動態部分解釋了為何 D-Robotics 能夠

儘管晶片設計與製造是整個科技產業中資本密集度最高、競爭最激烈的領域之一，該公司仍能以此估值與規模成功募資。 一家專注於機器人的運算供應商，無需在工程技術上超越 NVIDIA 最先進的資料中心晶片，就能從中國的人形機器人或服務型機器人製造商那裡贏得業務；它需要提供一種可信且來自國內的替代方案，讓中國客戶能夠將其納入生產線，同時避免外國晶片所帶來的地緣政治風險。 這種優勢能否持續，在很大程度上取決於 D-Robotics 無法掌控的外部決策，從出口管制政策的走向，到中國出口至歐洲和東南亞等市場的機器人，最終是否會因當地客戶基於供應鏈多元化考量而要求採用非中國製的運算硬體， 這種情境將與 D-Robotics 當前的「國內替代」優勢背道而馳，而這恰恰是其人形機器製造商客戶正試圖進軍的出口市場。

競爭激烈的市場，勝出者寥寥

D-Robotics並非唯一一家爭奪此一地位的中國企業。 其前母公司 Horizon Robotics 本身，持續供應與機器人應用領域邊界重疊的車用級晶片；此外，包括瞄準相同人形機器人與服務型機器人製造商的晶片及模組供應商在內，一群資金雄厚的競爭對手，正採取相似的策略，包括推出開發套件、與大學合作，以及提供整合式軟體堆疊。 未來十二個月對 D-Robotics 的考驗，不在於能否持續向日益擴大的市場出貨 Sunrise 晶片——畢竟對具身人工智慧運算的基礎需求正迅速增長，足以同時支撐多家供應商—— 而是其開發者群體與軟體平台能否轉化為那種具有高黏著度、為期多年的合約——這正是區分一家具備持久競爭力的基礎設施公司，與僅是趁著短期需求激增而獲利的晶片供應商的關鍵所在。

對於

當採購團隊與機器人製造商著眼於評估運算供應商，而非追逐融資新聞時，本輪融資傳遞出的實際訊號是：D-Robotics 現已具備足夠的財務實力，至少在未來幾個產品週期內，能與規模遠大於自身的競爭對手在晶片路線圖的進度上展開競爭， 且其客戶群足夠廣泛，涵蓋從優必選（UBTECH）的工業類人機器人到 Astribot 專注於操作功能的平台，因此沒有任何單一客戶的成敗會決定該公司的發展軌跡。 這種業務多元化正是最明確的證據，顯示 D-Robotics 已擺脫「一樁合約決定企業生死」的新創階段，邁入基礎設施供應商階段——在這個階段，真正的競爭取決於開發者多年來的忠誠度，而非單一的融資公告。

本分析基於 D-Robotics 針對其 C 輪融資、產品出貨量及開發者生態系統所發表的公開聲明。本文僅供一般資訊參考，並不構成任何投資、財務或法律建議。

首圖來源：D-Robotics。