Tekever, 기업 가치 64억 달러로 5억 8천만 달러 규모의 시리즈 D 투자 유치

리스본에 본사를 둔 AI 기반 자율 비행 드론 제조사 테케버(Tekever)는 2026년 9월 23일, 기업 가치 64억 달러를 기준으로 5억 8천만 달러 규모의 시리즈 D 투자 라운드 1차 유치를 완료했다고 밝혔다. 이번 투자 라운드는 UC 인베스트먼트(UC Investments)와 베일리 기포드(Baillie Gifford)가 주도했으며, 멀린 어드바이저스(Merlyn Advisors)가 새로운 투자자로 참여했다.

Tekever는 2001년 리카르도 멘데스와 리스본의 Instituto Superior Tecnico 동창 몇 명이 설립한 은행용 소프트웨어 업체로 출발했다. 2009년 무인 항공기 분야로 사업 방향을 전환한 이 회사는 현재 군 및 민간 감시 고객을 대상으로 무인 항공 시스템(UAS), 즉 조종사 없이 비행하는 항공기와, 비행 및 관측된 정보를 해석하는 센서, 통신, AI 소프트웨어 스택을 개발하고 있다. 이 회사는 여전히 포르투갈에 본사를 두고 있지만, 브리스톨, 툴루즈, 탈린, 노스캐롤라이나에 거점을 두고 있으며, 직원 수는 900명에 육박해 지난 1년 동안 약 40% 증가하는 등 진정한 대서양 횡단 기업으로 성장했다.

이 회사의 제품 라인은 소형 모듈식 AR3 및 AR3 EVO부터, 작은 글라이더 정도의 날개 길이를 가진 고정익 플랫폼인 AR5에 이르기까지 다양합니다. AR5는 약 20시간 동안 공중에 머물 수 있으며, 시속 약 100킬로미터로 순항하며 최대 50킬로그램의 탑재물을 운반할 수 있고, 준비되지 않은 활주로에서도 이륙할 수 있으며 통신 범위는 사실상 무제한입니다. 이후 이 회사는 2026년 7월에 공개된 더 큰 적재 능력을 갖춘 AR6 플랫폼과, 센서 데이터를 단순히 관찰하는 데 그치지 않고 분석가가 실제로 활용할 수 있는 형태로 가공해 주는 ‘ATLAS’라는 정보 서비스형(Intelligence-as-a-Service) 소프트웨어 레이어를 추가했다. 하지만 AR5는 올해 이 회사가 내세운 두 가지 주요 성과, 즉 2022년 러시아의 침공 이후 우크라이나 상공에서 5만 시간 이상의 비행 기록을 달성하며 전장 정보 수집, 해상 순찰 및 국경 감시를 수행한 것과 영국 육군에 장비를 공급하는 신규 계약을 성사시킨 데 있어 핵심적인 역할을 한 주력 기종입니다.

1년 만에 거의 5배나 변동한 기업 가치

이번 주 조달 담당자들 사이에서 회자될 수치는 표면적인 달러 금액이 아니라 배수(multiple)일 것이다.

1년 남짓 전 테케버의 기업 가치는 약 13억 달러로 평가되었다. 기업 가치 상승이 급격하기보다는 서서히 이루어지는 것이 일반적인 이 분야에서, 현재 64억 달러라는 수치는 기업 가치가 5배 가까이 증가했음을 의미한다. 캘리포니아 대학교의 투자 기관인 UC 인베스트먼트(UC Investments)는 이번 투자 라운드를 통해 유럽 기업에 대한 첫 직접 투자를 단행했으며, 자그딥 싱 바처(Jagdeep Singh Bachher) 최고투자책임자(CIO)는 이 회사에 대해 “20년 넘게 탁월한 기술 플랫폼을 구축해 왔으며, 운영 면에서도 입증된 성공을 거두었다”고 평가했다. 베일리 기포드(Baillie Gifford)의 크리스 에브다이몬(Chris Evdaimon)은 한 걸음 더 나아가 테케버를 “유럽의 이중 용도 및 자율 주행 분야에서 선도적인 기술 기업 중 하나”라고 평가했다. 전 영국 국방장관인 벤 월리스 경(Sir Ben Wallace)이 포트폴리오 매니저로 있는 멀린 어드바이저스(Merlyn Advisors)는 기존 주주인 크레센트 코브(Crescent Cove), 벤츄라 캐피털(Ventura Capital), 이베리스 캐피털(Iberis Capital)과 함께 신규 투자자로 참여했다. 테케버는 1차 자금 조달에 이어 향후 몇 달 동안 추가 자금 조달이 진행될 것이며, 조달된 자금은 해외 확장, 제조 및 기술 역량 강화, 인수합병, 그리고 자율 시스템 개발 가속화에 사용될 것이라고 밝혔다.

이 분야의 하드웨어에 익숙하지 않은 분들을 위해 쉽게 설명하자면, 무인 항공 시스템은 과거에는 유인 항공기, 교대 근무하는 승무원, 그리고 막대한 연료가 필요했던 지루하고 반복적인 작업을 수행합니다. 이 시스템은 해안선이나 전선 일대를 한 번에 수 시간 동안 상공에 머물며, 영상과 레이더 데이터를 작전실로 전송하고, 인간 분석가가 중요한 사항을 판단할 수 있도록 지원합니다. 정부 구매자에게 어필하는 점은 이 항공기가 ‘영리하다’는 것이 아닙니다. 이 항공기가 충분히 저렴하고 소모품처럼 사용할 수 있어, 조종사의 생명을 위험에 빠뜨리지 않고도 수천 시간 동안 그 임무를 계속 수행할 수 있다는 점입니다.

모든 구매자가 이제 우크라이나를 ‘대표적인 고객 사례’로 묻고 있다

우크라이나 상공에서 테케버가 기록한 비행 시간은 이곳에서 실질적인 상업적 성과를 내고 있으며, 그 이유에 대해 솔직하게 말할 필요가 있다. 방위 산업 구매자들은 대부분의 상업용 로봇 고객들과 달리,

어떤 규모의 구매 주문이 들어가기 전에는 제대로 된 시범 운영을 진행할 수 없습니다. 대신 할 수 있는 일은 공급업체에 실제 분쟁 상황에서 비행한 시간을 제시해 달라고 요청하는 것인데, 테케버는 이제 수백 시간이 아닌 수만 시간 단위의 답변을 확보했습니다. 이는 대부분의 자율 비행 시스템 공급업체들이 나누고 있는 영업 대화와는 의미 있게 다른 것이며, 방위 산업에 중점을 둔 무인항공기(UAS) 제조사가 상업용 로봇 공학 기업의 재무제표상에서는 과감해 보일 법한 기업 가치 배수를 요구할 수 있는 이유이기도 합니다.

이미 5만 시간의 전투 비행 실적을 보유한 기업은 투자자들에게 단순한 전망을 믿어달라고 요청하는 것이 아니라, 이미 존재하는 실적을 바탕으로 기업 가치를 평가해 달라고 요청하는 것입니다.

하지만 이러한 집중 현상은 단순히 박수만 치기보다는 어느 정도 회의적인 시각으로 바라볼 필요가 있다. 테케버의 운영 실적이 입증된 사례 중 상당 부분은 단일 분쟁에서 비롯되었으며, 더 나아가 그 분쟁의 양상이 바뀌면 조달 예산과 정치적 우선순위가 급격히 변동할 수 있는 소수의 정부 고객들에게서 나온 것이다. 시장 주기의 이 단계에서 방위 기술 기업의 기업 가치는 유럽 전역에 걸친 지속적인 높은 국방 지출과 지속적인 조달 시급성을 반영하는 경향이 있다. 두 가지 모두 현재로서는 합리적인 가정이다. 그러나 회사의 최대 신규 계약이 이행되는 향후 10년 동안 이 두 가지가 계속 유지될 것이라는 보장은 없다.

시기를 설명해 주는 영국 계약

시리즈 D 자금 조달은 단독으로 이루어진 것이 아닙니다. 몇 주 전, 영국 국방부는 영국 육군의 새로운 전장 감시 체계인 ‘코르버스(CORVUS)’를 공급할 업체로 테케버를 선정했으며, 계약 규모는 10년간 최대 4억 파운드(현재 환율 기준 약 5억 4,000만 달러)에 달합니다. CORVUS는 육군의 노후화된 ‘워치키퍼(Watchkeeper)’ 드론 함대를 AR5 플랫폼으로 효과적으로 대체할 것이며, 테케버의 AR3 기반 시스템은 이미 영국 내무부를 위해 영국 해협을 순찰하고 있다. 한 임무를 위해 이미 해당 기업의 하드웨어를 구매한 정부가, 또 다른 임무를 위해 10년짜리 감시 계약을 맡긴 사례는 그 어떤 것보다 강력한 실적 증빙이 된다.

투자자용 프레젠테이션 자료이며, 계약 체결 직후 자금 조달 라운드가 마무리된 것은 결코 우연이 아닙니다.

이러한 일련의 과정은 또한 이번 투자 라운드가 누구에게 도움이 되고 누구에게 불리하게 작용하는지를 설명해 줍니다. 구형 유인 항공기 방식의 조달 가정을 바탕으로 구축된 Watchkeeper와 같은 기존 플랫폼들은, 소프트웨어 정의 방식의 신속한 업데이트가 가능한 시스템과 주장을 뒷받침할 전투 데이터를 보유한 공급업체를 원하는 구매자층과는 점점 더 동떨어져 보입니다. 유럽의 신생 기업들 중에서 테케버(Tekever)는 최근 자금 조달을 통해 기업 가치가 약 180억 달러에 달한 헬싱(Helsing)과 약 80억 달러 규모의 퀀텀 시스템즈(Quantum Systems)와 함께 유럽에서 시가총액이 가장 큰 자율주행 업체로 꼽히며, 이들 모두는 동일한 감시 및 정찰 예산을 놓고 점점 더 치열한 경쟁을 벌이고 있는 전통적인 주계약업체들보다 더 빠른 성장세를 보이고 있다. 2025년 방위 기술 분야에 대한 전 세계 벤처 투자 규모는 전년도 272억 달러에서 증가한 약 491억 달러에 달했으며, 테케버의 이번 자금 조달은 자금이 초기 단계의 신생 기업들에 얇게 분산되기보다는 실제 배치된 시스템을 보유한 소수의 기업에 집중되고 있음을 확인시켜 주는 또 하나의 사례이다. 최근 유럽의 다른 투자 유치 사례들도 같은 양상을 보여준다. 헬싱(Helsing)은 7월에 약 24억 달러의 신규 자금을 조달했고, 퀀텀 시스템즈(Quantum Systems)도 같은 달에 비슷한 규모의 자금을 조달했다. 스타크(Stark)는 6월에 6억 7천만 달러에 가까운 투자 라운드를 마감했으며, 캠브리지 에어로스페이스(Cambridge Aerospace)와 같은 중소 규모 기업조차 8월에 3억 달러 규모의 투자 유치에 성공했다. 이 중 어느 것도 소액 투자 형태의 초기 단계 자금 조달이 아닙니다. 이는 이미 현장에 배치된 하드웨어를 보유한 소수의 공급업체를 노리는 후기 단계 자본입니다.

자율 시스템을 구매하려는 정부들이 여기서 얻어야 할 교훈

자율주행 시스템 공급업체를 평가하는 조달 담당자나 프로그램 관리자에게 실질적인 교훈은 테케버(Tekever)의 기업 가치가 반드시 적정 가치라는 점이 아닙니다. 이 단계에서의 비공개 기업 가치는 공개 시장이 아닌, 서로 경쟁하며 협상하는 소수의 기관 투자자들에 의해 결정되기 때문입니다.

시장 상황과 벤 월리스 경이 이번 투자 라운드에 대해 “테크에버는 AI, 자율성, 운영 경험, 산업적 야망을 결합해 차별화된 경쟁력을 갖추고 있다”고 직접 언급한 내용은 투자자의 홍보용 발언일 뿐, 검증된 사실은 아닙니다. 여기서 얻을 수 있는 더 오래 지속될 교훈은 이 분야에서 이제 무엇이 ‘준비 완료’의 증거로 인정받는지에 관한 것입니다. 구매처들은 통제된 시험장에서만 자율성을 입증할 수 있는 공급업체들을 점점 더 저평가하고, 실제 적과의 교전, 실제 기상 조건, 그리고 수만 시간에 걸친 실제 정비 일정을 견뎌내는 모습을 보여줄 수 있는 업체들을 우대하고 있다.

이러한 기준은 시장 진입 장벽을 계속 높여갈 것이다. 세련된 시연만 있을 뿐 실제 전투 경험이나 장기간의 민간 운용 실적이 없는 스타트업은, 기반 기술이 아무리 탄탄하더라도 다음 조달 주기에서 국방부로부터 진지한 검토를 받기 어려워질 것이며, 결코 쉬워지지 않을 것이다. 다년간의 감시 및 정찰 프로그램을 수립하는 정부들은 보도자료상의 기업 가치가 아닌 실제 운용 시간을 주요 실사 지표로 삼아야 하며, 이번 자금 조달 라운드가 보여주듯 1년 내에 양방향으로 5배나 등락할 수 있는 자본 시장에 단일 공급업체가 지속적으로 접근할 수 있는지에 전적으로 의존하지 않는 계약 구조를 구축해야 한다.

테케버(Tekever)의 이번 자금 조달은 유럽 및 동맹국 정부들이 이제 수년간의 지속적인 국방 지출을 전제로 한 기업 가치 평가를 바탕으로 자율 감시 업체에 자금을 지원할 의향이 있음을 확인해 주며, 실전 운용 실적을 보유하고 정부와 계약을 체결한 기업은 실험실 단계에 머문 경쟁사가 도저히 따라올 수 없는 조건으로 자금을 조달할 수 있음을 보여준다. 구매자들에게 더 명확한 결론은, 기술적 잠재력이 아닌 실제 운용 실적이 차세대 자율 시스템 계약 수주의 결정적 요인이 되었으며, 이를 갖추지 못한 공급업체들은 경쟁하기 위해 완전히 다른 접근 방식을 마련해야 한다는 점이다.

이 보고서는 2026년 9월 23일 자금 조달과 관련하여 Tekever가 공개한 정보와 업계 보도를 종합한 것입니다.

공지사항. 본 내용은 일반적인 정보 제공을 목적으로 하며, 투자·재무·법률적 조언을 구성하지 않습니다.

헤로 이미지 출처: Tekever.